Dabartinės padėties panašumus su 1994 m. ir 2004 m. laikotarpiu „Morgan Stanley“ (MS) analitikai grindžia dviem argumentais.

Pirma, įvairių šalių centriniai bankai pradėjo ruoštis, o kai kurie jau pradėjo įgyvendinti pinigų politikos griežtinimo priemones, kitaip tariant branginti skolinimąsi. Tiek 1994 m., tiek 2004 m. buvo pinigų politikos griežtinimo pradžios metai.

Antra, tiek prieš 16 m., tiek prieš 6 m., tiek dabar didėja investuotojų būgštavimai dėl ekonomikos atsigavimo – ar jis bus stiprus ir kiek truks. Kai kurie ekonomikos perspektyvas atspindintys rodikliai jau pradėjo mažėti.

Kitaip tariant rinkas neramina didelio neapibrėžtumo, mažesnės ūkio plėtros bei brangesnio skolinimosi perspektyvos, apibendrina Ronanas Carras, „Morgan Stanley“ investicijų strategas.

Jis prognozuoja, kad akcijos kelis ketvirčius ieškos krypties. Ir brėžia analogijas su ankstesnėmis korekcijomis – 1994 m. ji truko 13 mėnesių. Per ją kainos nuo pasiektų aukštumų atsitraukė 17%. 2004 m. 8% korekcija tęsėsi du ketvirčius.

Išlošė pasirinkę gynybą

Buvusių korekcijų metu geriausių rezultatų būtų pasiekę tie investuotojai, kurie būtų investavę į vadinamuosius gynybinius sektorius – energetiką, farmaciją, žaliavas bei kai kurių vartojimo prekių sektorius. Tuo tarpu investicijų į finansų, technologijų, žiniasklaidos ir telekomunikacijų sektorių rezultatai būtų buvę prastesni nei rinkos vidurkis.

Cikliškai besivystantys sektoriai neturėjo bendros tendencijos, tačiau daugumos jų rezultatai buvo vidutiniai.

MS specialistai nurodo dar vieną korekcijų pamoką - nepakanka tiesiog parduoti cikliškų sektorių akcijas, o gautus pinigus suinvestuoti į gynybinį sektorių. Kai kurių sektorių rezultatai būdavo geresni, kai visa rinka smukdavo, tačiau prastesni tomis dienomis, kai rinka kildavo.

Pavyzdžiui, maisto ir tabako sektoriaus akcijų pokytis buvo vidutiniškai 10% geresnis tomis dienomis, kai rinka krisdavo, tačiau 9% blogesnis nei rinkos vidurkis, kai akcijos krisdavo. Atitinkamai investicinių prekių sektoriaus rezultatai augimo dienomis būdavo 10% geresni nei vidurkis, bei 9% blogesni, kai bendras indeksas smukdavo. Tiek 1994 m., tiek 2004 m. korekcijas sekė kelis metus trukęs augimas.

„Kai paaiškės pinigų politikos bei ūkio augimo perspektyvos bei atitinkamai bus pervertinti lūkesčiai, dar šiais metais atsiras gerų progų pirkti akcijas“, – nurodoma MS apžvalgoje.

Kita vertus, šiemet korekcija gali būti gilesnė nei 1994 m. ar 2004 m., jei valstybės patirtų sunkumų dėl biudžeto deficito, o Kinijos ūkio plėtros tempai nuviltų.

Pirkti per anksti

„Šiuo metu akcijas pirkti dar anksti – metų pradžioje prasidėjusi korekcija žemyn turėtų tęstis dar keletą mėnesių ar net ketvirčių“, – įžvalgas apibendrina MS specialistai.

Jie pataria palaukti, kol fundamentalūs ekonominiai bei ateities perspektyvas nurodantys rodikliai pradės gerėti.